מה צפוי בשבוע הקרוב?

• הפרוטוקול של החלטת הריבית האחרונה הציג תמונה שונה מחודש שעבר. כזכור, בהחלטה הקודמת שני חברי וועדה הצביעו בעד הורדת ריבית (ושלושה היו בעד אי שינוי). הפעם ההצבעה הייתה כמעט פה אחד (4-1) בעד אי שינוי בריבית עם הערה לגבי העדיפות להתערבות בשוק המט"ח, בשלב זה. ההצבעה האחרונה צפויה לתמוך בעליית תשואות במק״מ ואג״ח קצרות.

• ביום רביעי הפד לא צפוי לשנות את הריבית. יחד עם זאת, הפד יפרסם את תחזית המאקרו של חברי הפד (dots), כולל תחזית הריבית. תחזית יותר "ניצית" בעקבות נתוני המאקרו החיוביים עלולה להעיב על השווקים.

הסביבה הכלכלית ממשיכה לתמוך בשוק המניות, אך פחות תומכת בשוק האג"ח

לדעתנו, שווקי המניות בעולם ימשיכו להגיב להתפתחויות בחזית הסחר, כאשר סביר להניח שבסופו של דבר (לא ברור מתי) הסכם מוגבל יושג בין ארה"ב וסין. הסביבה המאקרו כלכלית בעולם תומכת בשוק המניות: התייצבות ואפילו שיפור מסוים בנתונים, אינפלציה מתונה יחסית ואין ציפיות להעלאת ריבית בקרוב. העדר אופק של הורדת ריבית (לא בארה"ב ולא בישראל) מוריד מהאטרקטיביות של האפיקים הארוכים.