• barak invest

סקירה שבועית לשוק ההון

23 בפברואר 2020

מה קרה לשווקים בעולם בשבוע האחרון?

ישראל

  • שיעור המשרות הפנויות ירד בינואר (ירידה בביקוש לעובדים חדשים), מגמה מתמשכת שאינה תומכת בלחצי שכר. הצמיחה ברבעון ד' (למעט המיסים על היבוא) עלתה ב-3.3%, קצב התואם את הקצב הפוטנציאלי.

  • ברבעון ד' 2019 הייצור התעשייתי התכווץ ב-0.7% (בחישוב שנתי), ומדד מנהלי הרכש בתעשייה ירד ב-1.7 נק' ל-50.1, בשל ירידה בהזמנות לייצוא. בנוסף, הפדיון בכל ענפי הכלכלה עלה ב-2.6% (לעומת 4% ברבעון ג').

מדדים מובילים בישראל


ארה"ב

  • לאחר שבתחילת השבוע שווקי המניות עלו לשיאים חדשים, ביומיים האחרונים חלו ירידות על רקע התפשטות וירוס הקורונה מחוץ לסין. תופעת "Flight to safety" הביאה לירידה חדה בתשואות.

  • מדד מנהלי הרכש (PMI) המשולב איכזב וירד ב-3.5 נקודות ל-49.6 נקודות, עם ירידה של 1.9 נקודות בתעשייה (ל-50.8) וירידה של 3.8 נקודות בענפי השירותים (ל-49.4). חולשה זו תמכה בירידת תשואות ביום שישי.

מדדים מובילים בארה"ב


שאר העולם

  • מדד ה-PMI המשולב (תעשייה ושירותים) באירופה עלה בפברואר ב-0.3 נקודות ל-51.6. המדד בתעשייה עלה ב-1.2 נקודות ל-49.1 ומדד השירותים עלה ב-0.3 נקודות ל-52.8 נקודות. בכל זאת, התעשיינים באירופה מדווחים על חולשה בהזמנות ליצוא, ופסימיות קדימה, בפרט לגבי עיכובים לגבי משלוחים (Deliver times), זאת על רקע השלכות הווירוס על הפעילות בסין.

מטבעות וסחורות


מה צפוי בשבוע הקרוב?

ישראל

  • ביום ראשון יתפרסם המדד המשולב של בנק ישראל (לחודש ינואר), נתון חשוב עבור הוועדה המוניטארית (אנו צופים 0.18%).

  • ביום שני: נתוני סקר כוח האדם (ינואר), יצוא שירותים (דצמבר) והחלטת הריבית (50% סיכוי להורדה).

  • ביום רביעי: המכירות ברשתות השיווק (ינואר).

  • ביום חמישי: הרכישות בכרטיסי האשראי (ינואר), אינדיקטור חשוב לצריכה הפרטית.

ארה"ב ושאר העולם

  • ביום שלישי יתפרסם מדד האמון הצרכני (לחודש פברואר).

  • ביום חמישי: ההזמנות של מוצרי בני קיימא (ינואר).

  • ביום שישי: הצריכה הפרטית, ההכנסה הפנויה ואינפלציית הליבה PCE (ינואר), נתון חשוב ביותר עבור הפד.


לסיכום, תיתכן הורדת ריבית ביום שני (ו/או QE)

למרות שהשוק לא צופה זאת, קיים סיכוי לא מבוטל להורדת ריבית ו/או QE (תוכנית רכישת מט"ח ללא עיקור). בחו"ל לעומת זאת, המשק האמריקאי פחות חשוף להשפעה הממתנת של כלכלת סין (יחסית לאירופה), אך ברור שצפויה השפעה ממתנת בהספקת תשומות ורכיבים מסין (supply chains). בשלב זה, הפד' עדיין לא רואה סיבה להגיב על ידי מדיניות מוניטארית יותר מרחיבה. בשוק האג"ח, שיעור האחזקות של הזרים באג"ח הממשלתי נותר יציב על 5.5% בחודשים אוגוסט-דצמבר 2019. עדיין כמעט ולא מורגש ביקוש לקראת הצטרפותה של ישראל ל-WGBI, אך בהחלט הפוטנציאל קיים. סביבת האינפלציה מתרחקת מהגבול התחתון של היעד. אם לא מחר, ההסתברות להורדת ריבית ב-6.4 בהחלט גבוהה. לדעתנו, אופק של הורדת ריבית מעלה את האטרקטיביות באפיקים הארוכים.





13 צפיות0 תגובות

פוסטים אחרונים

הצג הכול