• barak invest

סקירת שוק ההון שבועית


20 בדצמבר 2020

סקירת שוק ההון: ציפייה לחבילת סיוע בארה"ב תמכה בעליית תשואות



מה קרה לשווקים בעולם בשבוע האחרון?


ציפייה לתוכנית פיסקאלית מתקרבת (אך צנועה יחסית, כ- 0.9$ טריליון), ומסר מאד "יוני" מכיוונו של הפד תמכו בשווקים בשבוע האחרון. הפד משדר שתוכנית רכישות האג"ח לא תצומצם בקרוב (עד להתקדמות משמעותית לקראת תעסוקה מלאה). באירופה, מסתמנת אופטימיות שניתן להגיע הסכם ברקזיסט לפני תום השנה. יחד עם זאת, הנתונים הכלכליים בארה"ב היו מעורבים, עם ירידה במסחר הקמעונאי ועלייה באבטלה, אך המשך התרחבות בתעשייה ובנדל"ן.


מאקרו ישראל: ההתכווצות ברבעון ד' עשויה להיות מתונה.

  • באוקטובר-נובמבר היצוא התעשייתי התרחב ב- 41% בחישוב שנתי.

  • מסתמן גידול מהיר גם ביבוא מוצרי צריכה, חומרי הגלם ומכונות וציוד.

  • העודף בחשבון השוטף זינק ברבעון ג' ל- 6.4$ מיליארד מ- 3.7 מיליארד ברבעון א'.

  • בינואר-אוק' מספר הדירות החדשות שנמכרו עלה ב- 18% לעומת ינואר-אוק' 19.

  • ברבעון ג' 20 התוצר ירד ב- 1.1% לעומת רבעון ג' 19 (עודכן מ- 1.4%-).

  • מספר המשרות הפנויות עלה ב- 5.6% בנוב', אך עדיין נמוך לעומת 2019 ב- 40%.

  • הרכישות בכרטיסי האשראי עלו במחצית א' של דצמ' ב- 5.7% לעומת ממוצע נוב'.


סביבת האינפלציה: הלחץ לייסוף בשקל נמשך

  • מדד חודש נובמבר ירד ב- 0.2%, בהתאם לציפיות, מסתמנת התמתנות במחירי השכירות.

  • תחזית האינפלציה שלנו קדימה (0.4%) מניחה המשך ייסוף, עלייה במחירי הסחורות ועליה במחירי הדיור (שכירות). התחזית עדיין לא כוללת הוזלה חדה בתעריפי הבזק אשר עשויה לתרום 0.1%- לאינפלציה.

  • מחירי הנפט ממשיכים לעלות, כעת אנו צופים התייקרות של 1.5% בדלקים בינואר.



ארה"ב: התמתנות בצריכה ועלייה באבטלה

  • המסחר הקמעונאי ירד ב- 1.1%, לעומת הצפי ל- 0.3%, בהשפעת עלייה במגבלות.

  • מספר דורשי העבודה החדשים (885 אלף) הפתיע כלפי מעלה.

  • מדד ה- PMI מצביע על המשך התרחבות, גם בתעשייה (56.5) ובשירותים (55.3).

  • בנוב', תפוקת התעשייה עלתה ב- 0.8% (הצפי היה ל- 0.4%), לאחר 1.1% באוק'.

  • מספר התחלות הבנייה עלה ב- 1.2%, ואישורי הבנייה עלו ב- 6.2%, מעל הצפיות.


אירופה: שיפור באופטימיות העסקית

  • בדצמבר מדד מנהלי הרכש בתעשייה עלה ב- 1.9 נקודות ל- 55.5.

  • מדד מנהלי הרכש בשירותים עלה ב- 6.0 נקודות ל- 47.3 (עדיין משקף התכווצות).

  • סקר האמון העסקי (Ifo) בגרמניה מצביע על שיפור קל, למרות העלייה בתחלואה.


סין: ההתרחבות נמשכת


  • בנובמבר הייצוא התעשייתי עלה ב- 7% y/y, המסחר הקמעונאי ב- 5% וההשקעות ב- 2.6%. סין (ואסיה בכלל) ממשיכה להיות קטר צמיחה חשוב בעולם.



שוק האג"ח:

  • התשואות בארה"ב עלו על רקע ציפייה לתוכנית פיסקאלית מתקרבת.

  • בישראל, השבוע האחרון אופיין על ידי יציבות בתשואות השקליות וירידת תשואות באפיקים הצמודים בכול הטווחים.

  • במבט על 2021, הפצת חיסונים והתאוששות כלכלית תומכים בעליית תשואות.

  • לאחר עלייה (חדה יחסית) בציפיות האינפלציה בשוק האג"ח בכל הטווחים, אין העדפה ברורה לאפיק הצמוד.


מה צפוי להתפרסם בשבוע הקרוב:


ישראל:

היום: התחלות וגמר בנייה ברבעון ג', שני: שיעור האבטלה הרחב במחצית השנייה של נובמבר. רביעי: מדד אמון הצרכני (למ"ס) למחצית הראשונה של דצמבר. חמישי: הייצור התעשייתי ופדיון בענפי המשק (אוקטובר).

חו"ל:

יום שלישי: ארה"ב: מדד האמון הצרכני (conference board) בדצמבר. רביעי: ההכנסה האישית, הצריכה הפרטית ואינפלציית הליבה PCE (נובמבר), מספר דורשי העבודה החדשים. יפן: המסחר הקמעונאי (נובמבר)..


54 צפיות0 תגובות