סקירת שוק ההון שבועית

10 בינואר 2021

סקירת שוק ההון שבועית: קונגרס דמוקרטי תומך בהרחבה פיסקאלית, ולכן גם בעליית תשואות

מה קרה לשווקים בעולם בשבוע האחרון?

בשבוע האחרון השווקים המשיכו במגמה החיובית בהשפעת ניצחון הדמוקרטים בג'ורג'יה ושליטתם בקונגרס, מה שצפוי להקל על תוכנית פיסקאלית רחבת היקף. השווקים לא התרגשו מההתפרצות לקפיטול או מנתוני תעסוקה מאכזבים (בפרט כאשר מדובר בעיקר בירידה צפויה במועסקים באירוח ומסעדות וגידול בסקטורים אחרים). נתונים אחרים היו חיוביים, בפרט מדדי מנהלי הרכש אשר הפתיעו לטובה, גם בתעשייה וגם בשירותים.

מאקרו ישראל:

• בנק ישראל צופה צמיחה של 6.3% השנה ו- 5.8% ב- 2022 בתרחיש האופטימי.

• בתרחיש של התחסנות איטית צפויה צמיחה של 3.5% ו- 6% בהתאמה.

• שיעור האבטלה הרחב ירד ל- 12.7% במחצית א' של דצמבר לעומת 11.8% ביציאה מהסגר הראשון.

• בנק ישראל מעריך שאובדן התוצר מסגר כללי עומד על 3-3.5 מיליארד ₪ לשבוע.

• סקר מגמות מצביע על ירידה בהזמנות בשוק המקומי אך גידול ביצוא התעשייתי.

• כוח הקנייה של שכירים עלה ב- 2.1% עד אוק' (סך תשלומי השכר+ סיוע ממשלתי).

סביבת האינפלציה:

• מדד דצמבר יתפרסם ביום שישי, וצפוי להישאר יציב (0.0%).

• מחירי הנפט בעולם עלו ל- 56 $ לחבית ברנט על רקע הודעתה של סעודיה על קיצוץ חד בתפוקה. כעת צפויה התייקרות של 2%-2.5% בדלקים בתחילת פברואר (תחזית מדד פברואר עומדת כעת על אפס).

• בדצמבר בנק ישראל רכש 4.4 מיליארד דולר, אך בכול זאת, השקל יוסף ב- 1.8%.

• בשבוע הראשון של ינואר השקל יוסף ב- 0.9% מול הדולר וב- 1.1% מול היורו.

ארה"ב:

• מספר המועסקים ירד ב- 140 אלף איש, לעומת צפי לעלייה של 50 אלף.

• שיעור האבטלה נותר יציב על 6.7%.

• בדצמבר, מדד מנהלי הרכש בתעשייה ISM עלה ב- 3.2 נק' ל- 60.7, שיא של 2.5 שנים. רכיבי ההזמנות החדשות והתפוקה עלו בצורה חדה.

• למרות יותר מגבלות, מדד מנהלי הרכש בשירותים עלה ב- 1.3 נק' ל- 57.9 נק' (הצפי היה לירידה ל - 54.6).

אירופה:

• בנובמבר המסחר הקמעונאי ירד ב- 6.1% (צפי ל- 3.6%-) עקב הטלת מגבלות.

• למרות זאת, בגרמניה המסחר הקמעונאי עלה ב- 1.9% (הצפי היה ל- 2.0%-).

• בדצמבר, אינפלציית הליבה עלתה ב- 0.2% שנה אחורה, אך ב- 0.8% ללא השפעת השינוי במיסים (ירידה חדה במע"מ בגרמניה).

שוק האג"ח:

• התשואות בארה"ב עלו בצורה חדה עקב צפייה למדיניות פיסקאלית מאד מרחיבה.

• בנק ישראל רכש 4.6 מיליארד ₪ באג"ח ממשלתיות ו- 46.2 מיליארד ממרץ.

• לפי הקצב הנוכחי, מסגרת הרכישות תספיק לשמונה חודשים.

• הנגיד אמר במסיבת העיתונאים שמדיניות הרכישות תיבחן מחדש בחודשי הקיץ.

• לפי הערכתנו, בתרחיש אופטימי של התאוששות, מעורבותו של בנק ישראל בשווקים תפחת, ולכן התשואות יעלו והשקל ימשיך להתחזק.

• לאחר עלייה (חדה יחסית) בציפיות האינפלציה בשוק האג"ח בכל הטווחים, אין העדפה ברורה לאפיק הצמוד.

מה צפוי להתפרסם השבוע?

ישראל: שלישי: מדד האמון הצרכני (דצמבר), רביעי: נתוני סחר חוץ (דצמבר) מקור עשיר בנתוני מאקרו, גם ביצוא וגם ביבוא. חמישי: מכירות של דירות חדשות (נובמבר), שישי: מדד מחירים לצרכן לחודש דצמבר. אנו צופים מדד של 0.0% והשפעה של ירידה במחירי המזון ופירות וירקות, עלייה עונתית מתונה במחירי ההלבשה. מחירי הדלקים עלו ב- 1.7%.

חו"ל: יום רביעי: אירופה: הייצור התעשייתי (נוב'). ארה"ב: מדד מחירים לצרכן (דצמ'), חמישי: מספר דורשי העבודה החדשים בשבוע האחרון, שישי: הייצור התעשייתי והמסחר הקמעונאי (דצמבר).