סקירת שוק ההון שבועית

09 אוגוסט 2020

מה קרה לשווקים בעולם בשבוע האחרון?

שורה של נתונים כלכליים חיוביים בארה"ב תמכו בשווקים בשבוע האחרון, כולל מדדי מנהלי הרכש (בתעשייה ושירותים), ההזמנות בתעשייה, התמתנות במספר דורשי העבודה ונתוני תעסוקה ביום שישי. מאידך חוסר וודאות לגבי התוכנית הפיסקאלית והמתיחות בין ארה"ב וסין המשיך להעיב על השווקים.

מאקרו ישראל:

• הגירעון התקציבי הגיע ל- 7.2% תוצר בשנה האחרונה, ואנו צופים 10% ב- 2020.

• מסתמנת התייצבות בצריכה הפרטית (גם לפי נתוני מע"מ וגם לפי רכישות בכרטיסי האשראי).

• ביולי סקר מגמות בסקטור העסקי מצביע על מעט פסימיות גוברת במבט קדימה.

• מספר משרות השכיר ירד ב- 18% מתחילת השנה (מנוכה עונתיות) עד מאי.

• השכר הממוצע עלה ב- 9.8% ,זאת על רקע צמצום של עובדים ברמות שכר נמוכות.

סביבת האינפלציה:

• אנו צופים מדד של 0.1% ביולי על רקע התייקרות של 4.4% במחירי הדלקים.

• בחודשי הקיץ צפויה עלייה חדה במחירי הנופש בישראל מרמה מאד נמוכה ביוני.

• השקל שומר על יציבות (מול הסל) בשבועות האחרונים, בנק ישראל רכש 0.8 מיליארד דולר בחודש יולי.

ארה"ב:

• ביולי נוספו 1.8 מיליון מועסקים חדשים, מעל לצפי של 1.5 מיליון.

• שיעור האבטלה ירד ל- 10.2% ביולי מ- 11.1% במאי, הצפי היה ל- 10.6%.

• ביולי מדד מנהלי הרכש ISM בתעשייה עלה ב- 1.6 נק' ל- 54.6, עם עלייה בהזמנות.

• ביולי מדד מנהלי הרכש ISM בשירותים עלה ב- 1.0 נק' ל- 58.1 (צפי ל- 55.0).

• ההזמנות בתעשייה עלו ב- 6.2% ביוני לאחר גידול של 7.7% במאי.

• בשבוע האחרון, מספר דורשי העבודה החדשים ירד ל- 1.2 מיליון, אולי בהשפעת סיום דמי אבטלה מוגדלים ב- 1.8.

אירופה:

• המסחר הקמעונאי עלה ב- 5.3% ביוני לאחר עלייה של 20.3% במאי וחזר לרמה בפברואר, בחלקו בגלל ביקוש כבוש בתקופת הסגר.

• סין:

• מדד מנהלי הרכש בשירותים ירד ב- 4.3 נק' ל- 54.1, אך עדיין מצביע על התרחבות.

שוק האג"ח:

• בארה"ב התשואות ל- 10 שנים עלו מעט ל- 0.56% עקב נתונים כלכליים חיוביים.

• ביולי בנק ישראל רכש "רק" 0.5 מיליארד באג"ח ממשלתי, ו- 0.6 מיליארד אג"ח קונצרני.

• לפי הערכתנו, בנק ישראל מאותת שהוא לא שואף להוריד את התשואה ל- 10 שנים אל מתחת לרף של 0.6%-0.65%, למרות תשואות נמוכות יותר בארה"ב.

• תמחור האינפלציה נמוך מדי: אנו ממשיכים להעדיף את האפיקים הצמודים בכל הטווחים.

מה צפוי בשבוע הקרוב?

ישראל: רביעי: נתוני סחר חוץ (יולי), מקור עשיר של אינדיקטורים מצד היבוא והיצוא. חמישי: מכירות של דירות חדשות (יוני). שישי: מדד מחירים לצרכן של חודש יולי. אנו צופים מדד של 0.1% בהשפעת התייקרות של 4.4% במחירי הדלקים ועלייה חדה במחירי הבראה ונופש בישראל (מעבר לעונתיות בשל העדר אלטרנטיבה של נופש בחו"ל). מנגד, צפויות הוזלות במחירי ההלבשה, ומזון. מחירי השכירות בחוזים מתחדשים צפויים להמשיך להתמתן ל- 1.4% y/y מ- 1.7% ביוני.

חו"ל: רביעי: אירופה: הייצור התעשייתי (יוני), ארה"ב: מדד מחירים לצרכן (יולי), בחודשים האחרונים נתוני האינפלציה הפתיעו מעט כלפי מעלה במספר מקומות בעולם. חמישי: ארה"ב: מספר דורשי עבודה חדשים, שישי: ארה"ב: המסחר הקמעונאי (יולי), מדד האמון הצרכני (מחצית א' של אוג'), סין: הייצור התעשייתי, המסחר הקמעונאי וההשקעות בנכסים קבועים (יולי).