top of page

עדכון תחזית אינפלציה

תמונת הסופר/ת: barak investbarak invest


27 באפריל 2021


תחזית האינפלציה: 0.4% באפריל, 0.3% במאי, 0.1%- ביוני ו-0.9% שנה קדימה


התפתחויות והנחות לגבי סביבת האינפלציה:

  • הלחץ לייסוף בשקל מתגבר. מתחילת חודש אפריל השקל יוסף ב- 1.4% מול סל המטבעות וב- 2.4% מתחילת מרץ (והבוקר השקל ממשיך להתחזק). לפי הערכתנו, ככל שהמשק מתאושש הנכונות של בנק ישראל למנוע ייסוף תפחת (בדומה לטפריינג בשוק האג"ח). אומנם נתוני סחר חוץ מצביעים על גידול בגירעון הסחר ברבעון א', אך במקביל חל שיפור (כנראה) בעודף בחשבון השירותים (בשל גידול מהיר ביצוא שירותי היי טק). זרים ממשיכים להשקיע באג"ח ישראלי (ובמק"מ), וכל עוד השווקים בחו"ל עולים, מוסדיים ישראלים נאלצים להגדיל את הגידור במט"ח. לאחרונה התחדשה מגמת היחלשות הדולר בעולם, מגמה אשר צפויה להימשך. תחזית שע"ח בעוד שנה: 3.13 ₪ לדולר, ו- 3.89 ₪ ליורו (במרץ 22).

  • בחודשים האחרונים מחירי הנפט בעולם ממשיכים לנוע בתחום צר. עלייה חדה בתחלואה בהודו וירידה בתמריצים הפיסקאליים בסין תרמו להתמתנות, זאת לעומת התאוששות מהירה בארה"ב, בפרט בענף התעופה. כפי שציינו בעבר, אין מחסור של נפט בעולם כאשר OPEC פלוס צפוי להגדיל את התפוקה בהתאם לגידול בביקוש בעולמי. תחזית מחירי הנפט בעוד שנה: 69 דולר לחבית ברנט.

  • מסתמנת עלייה חדה במחירי הסחורות החקלאיות בעולם (7% מתחילת החודש, 28% מתחילת השנה), בפרט במחירי החיטה, תירס, ופולי סויה על רקע חשש לפגעי טבע בארה"ב בשל הקרה. לכן, העלינו את תחזית ההתייקרות במחירי המזון ל- 1.7% שנה קדימה מ- 1.0% בתחזית הקודמת (כולל השפעת ההתייקרויות במסעדות). לעומת זאת, מחירי הסחורות התעשייתיות התייצבו בחודש האחרון.

  • סעיף רהיטים וציוד לבית ימשיך לעלות בחודשים הקרובים (ראה טבלה) על רקע העלייה במחירי ההובלה, למרות שכנראה מסתמנת התייצבות במחירי ציוד חשמלי לבית.

  • סעיף מסיבות ואירועים ימשיך לעלות (ביקוש כבוש + עונתיות), ב- 6% במצטבר בשלושת החודשים הקרובים.

  • מחירי הבראה ונופש יעלו ב- 12% באפריל (2% מעל העונתיות הרגילה).

  • אנו מניחים שסעיף "נסיעות לחו"ל" יימדד בחודש יוני (אך עדיין תיתכן דחייה או הקדמה). לא צפויה כמעט השפעת מחירים: ירידה מתונה במחירי הטיסות תתקזז מול עליית האינפלציה במדינות היעד (מחירי השהייה בחו"ל), כפי שניתן לראות בטבלה.


  • שיפור ניכר בפריון העבודה בתעשייה תומך באינפלציה נמוכה: בשנה האחרונה הייצור התעשייתי ירד ב- 1.0%, אך לעומת זאת מספר שעות העבודה בתעשייה ירד בשיעור חד יותר של 6.2%. מדובר בעלייה בפריון העבודה (התפוקה לשעת העבודה) של כ- 5.5%. התפתחות זו מאפשרת את התעשייה לספוג, לפחות באופן חלקי, עליות במחירי התשומות בלי לגלגל אותן על הצרכנים.

  • מחירי הדיור (הסעיף הרחב) יעלה ב- 1.8% שנה קדימה, זאת על רקע מחסור מסוים של דירות והתאוששות כלכלית.

  • מחירי הירקות עלו בצורה ניכרת בחודש אפריל, בפרט מחירי המלפפונים. אנו מניחים התייקרות של 3.6% בסעיף הפירות והירקות בחודש אפריל.



פירוט תחזית סעיפי המדד:


47 צפיות0 תגובות

פוסטים אחרונים

הצג הכול

Comments


מוקד טלפוני לשירותכם

האמור מובא למטרות אינפורמטיביות בלבד ואין בו כדי להוות ייעוץ או שיווק השקעות או כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות בידי יועץ השקעות בעל רישיון עפ”י דין המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכן אין בו כדי להחליף את שיקול הדעת של הקורא. החברה מחזיקה ו/או עשויה להחזיק ו/או למכור במסגרת פעילותה השוטפת, ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים של החברה הנסקרת, והיא עשויה לקיים קשרים עסקיים נרחבים ומגוונים עם החברה הנסקרת, למועד מסמך זה ו/או במועדים אחרים, הכל כמפורט לעיל ובין היתר משום כך ולאור האמור לעיל עשוי להיות לחברה ו/או נושאי המשרה שלה ו/או מנהליה ו/או עובדיה ו/או מי מטעמה עניין אישי בנכסים ו/או בחברות ו/או בניירות הערך המוזכרים לעיל. האמור מבוסס הערכה בלבד ועשוי שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שונה מהמתואר. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל.  החברה אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. ולא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בסקירה זו, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. אין בתשואות העבר כדי להבטיח תשואות דומות בעתיד

bottom of page