top of page

תחזית אינפלציה

  • תמונת הסופר/ת: barak invest
    barak invest
  • 2 בדצמ׳ 2020
  • זמן קריאה 2 דקות

1 בדצמבר 2020



תחזית האינפלציה : 0.2%- בנובמבר, 0.0% בדצמבר, 0.4%- בינואר ו- 0.5% שנה קדימה :

התפתחויות והנחות בתחזית האינפלציה:


השקל ממשיך להתחזק.במהלך חודש נובמבר השקל התחזק ב- 1.4% מול סל המטבעות וב-3.7% מתחילת השנה.

קשה לפענח את המדיניות של בנק ישראל (איפה "החלון"?). מאד יתכן "שהחלון" של בנק ישראל זז לאור נתוני צמיחה מרשימים ביצוא: גם יצוא סחורות וגם יצוא שירותים. שיקולים נוספים אחרים לאפשר ייסוף חד יותר: עלייה חדה בפריון בתעשייה וכינון יחסים עם מספר מדינות ערב. יחד עם זאת, בהודעת הריבית, בנק ישראל נשמע מודאג לגבי ההתפתחויות הריאליות והפגיעה המתמשכת בשוק העבודה. לגבי השקל נאמר:


" המשך הייסוף עלול לפגוע ביצוא, והוא צפוי לפעול להאטה נוספת באינפלציה" , אך אין רמז לגבי מדיניות יותר אקטיבית כדי לבלום את הייסוף.


ללא ספק, העליות החדות בשוקי המניות בחו"ל בנובמבר מאלצות את הגופים המוסדיים להגדיל את פוזיציות הגידור, זאת כדי למנוע עלייה חדה בשיעור החשיפה במט"ח בתיקים.

כפי שכתבנו בעבר, ללא ירידות חדות בשווקים או אירועי גאו פוליטית משמעותי, קשה לצפות לשינוי במגמת הייסוף. בנוסף, בהחלט סביר להניח צמצום במעורבותו של בנק ישראל עם התאוששות המשק (לאחר התחסנות מרבית האוכלוסייה). תחזית האינפלציה מניחה שע"ח של 3.19 ₪ לדולר ו- 3.91 ₪ ליורו בסוף 2021.

  • מגמה נוספת בשוק המט"ח: הדולר נחלש אתמול לכמעט 1.20 דולר יורו, מגמה אשר צפויה להימשך.

  • מחירי הדלקים עלו ב- 1.7% בתחילת חודש דצמבר (פחות מההערכה המוקדמת שלנו), ולכן תחזית מדד דצמבר עודכנה לאפס מ- 0.1%.

  • בחודש האחרון מחירי המתכות בעולם עלו ב- 29.5% ומחירי הסחורות החקלאיות עלו ב- 4.4%. הנחנו המשך מגמת עלייה מתונה במחירי הסחורות. תחזית מחיר חבית ברנט: 55 דולר בסוף 2021 (48$ כעת).

  • קיימת אי וודאות גדולה סביב מחירי שכירות (בחוזים מתחדשים) בחודש דצמבר. חודש זה מאופיין על ידי תנודתיות רבה ללא עונתיות ברורה. בדצמבר 2019 סעיף זה (17.2% מהמדד) עלה ב- 0.9% אך בדצמבר 2018 סעיף זה נותר יציב. הגרף הבא ממחיש את התנודתיות בחודש זה. אנו הנחנו שינוי חיובי של 0.5% בדצמבר 2020.


מחירי הירקות הבסיסיים ירדו בכ- 3%-4% בחודש נובמבר:








 
 
 

Kommentare


מוקד טלפוני לשירותכם

האמור מובא למטרות אינפורמטיביות בלבד ואין בו כדי להוות ייעוץ או שיווק השקעות או כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות בידי יועץ השקעות בעל רישיון עפ”י דין המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכן אין בו כדי להחליף את שיקול הדעת של הקורא. החברה מחזיקה ו/או עשויה להחזיק ו/או למכור במסגרת פעילותה השוטפת, ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים של החברה הנסקרת, והיא עשויה לקיים קשרים עסקיים נרחבים ומגוונים עם החברה הנסקרת, למועד מסמך זה ו/או במועדים אחרים, הכל כמפורט לעיל ובין היתר משום כך ולאור האמור לעיל עשוי להיות לחברה ו/או נושאי המשרה שלה ו/או מנהליה ו/או עובדיה ו/או מי מטעמה עניין אישי בנכסים ו/או בחברות ו/או בניירות הערך המוזכרים לעיל. האמור מבוסס הערכה בלבד ועשוי שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שונה מהמתואר. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל.  החברה אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. ולא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בסקירה זו, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. אין בתשואות העבר כדי להבטיח תשואות דומות בעתיד

bottom of page