top of page
חיפוש

עדכון תחזית אינפלציה

  • תמונת הסופר/ת: barak invest
    barak invest
  • 23 בפבר׳ 2021
  • זמן קריאה 2 דקות

23 בפברואר 2021




עדכון תחזית האינפלציה: 0.1% בפברואר, 0.5% במרץ, 0.2% באפריל ו- 1.0% שנה קדימה


התפתחויות והנחות לגבי סביבת האינפלציה:

1. מחירי הנפט בעולם ממשיכים לעלות, והגיעו לכמעט 66 דולר לחבית ברנט, בעיקר בשל ירידה בתפוקה בארה"ב בעקבות הקרה בטקסס. סביר להניח שהשפעה זו תחלוף עם שיפור במזג האוויר (לפחות באופן חלקי). כעת אנו מניחים מחיר של 68 דולר לחבית בסוף 2021 ו- 77 דולר לחבית בסוף 2022. הנחה זו מניחה התאוששות בפעילות הכלכלית הגלובלית, בפרט בענף התעופה. כעת, צפויה התייקרות חדה במחירי הדלקים בתחילת מרץ, בשיעור של כ- 5% ולכן תחזית מדד מרץ עודכנה ל- 0.5%.

2. שע"ח: בנק ישראל הצליח לייצב את השקל. מההכרזה לגבי תוכנית הרכישות של ה- 30 מיליארד דולר (ב-14.1) השקל פוחת ב- 5.0% מול סל המטבעות. בנק ישראל גם נשמע מאד מרוצה מהתוכנית וצופה אפילו "מגמה" של פיחות. בהודעת הריבית נכתב: " מגמה זאת (של הפיחות) צפויה לתמוך בביצועי היצוא ביציאה מהמשבר, ובחזרת האינפלציה לטווח היעד". לפי הערכתנו, החולשה בנתוני היצוא, גם ביצוא התעשייתי בפועל בחודש ינואר, וגם הירידה החדה ברכיב היצוא במדד מנהלי הרכש צפויה לתמוך בהמשך התערבות בנק ישראל בשוק המט"ח בחודשים הקרובים, עם התמתנות לקראת סוף השנה.

3. מחירי התשואות עולים: בינואר רכיב מחירי חומרי הגלם במדד מנהלי הרכש זינק ב- 13.5 נקודות ל- 72.4. לפני שנה רכיב זה עמד על 46.5 נקודות. מרכיב המוצרים התעשייתיים במדד המחירים לצרכן עומד על 34% (חלק יבוא כמובן). צפוי לחץ לעליית מחירים בחודשים הקרובים, בפרט עם פתיחת המשק.

4. שיעור החיסכון של משקי הבית זינק ל- 31.2% ב- 2020 (מ- 21.3% ב- 2019), זאת כתוצאה משילוב של מגבלות על הפעילות (טיסות, חנויות וכו') עם תמיכות ממשלתיות אשר מנעו ירידה בהכנסה הפנויה. פתיחת המשק צפויה לתרום ללחצי ביקוש (לפחות באופן זמני) בסעיפים כגון בתי מלון ונופש בישראל, מסעדות, הלבשה, מוצרים לבית ועוד.

5. בתי מלון וצימרים נפתחו בישראל וכנראה מלאים, ללא חלופה של חו"ל. בנוסף, קיים מחסור של עובדים בענף (אשר לוחץ על השכר כלפי מעלה). עובדים רבים מעדיפים להישאר בחל"ת. סעיף זה צפוי לעלות ב- 5% השנה.

6. אנו ממשיכים להניח האצה בקצב עליית מחירי הדיור במדד: ל- 1.3% ב- 2021 ו- 1.9% ב- 2022 (מ- 0.2%- ב- 2020).


7. מנגד, מחירי הנסיעות לחו"ל צפויים לרדת השנה בכ-4% (כאשר יחזרו להימדד, כנראה לא לפני חודשי הקיץ), זאת בהשפעת הוזלה במחירי השהייה בחו"ל. בתי מלון בחו"ל ירצו להחזיר ולעודד את התיירים אשר עדיין יחששו מהידבקות.

8. התחזית שלנו מניחה השפעת מיסוי של 0.2% כבר במדד ינואר 2022 (לכן תחזית מדד ינואר 2022 גבוהה יחסית : 0.1%-). כל ממשלה שתקום תכוון לצמצום הגירעון בשנת 2022. מנגד, הנחנו הוזלה נוספת במחירי החשמל בינואר 2022 בשיעור של 2%.



9. כמה מחשבות על האינפלציה ארוכת הטווח: אנו חוזים סביבת אינפלציה של בין 1% ל- 1.5% בשנים 2022-2027, סביבה נמוכה יותר יחסית לארה"ב. ישראל תמשיך ליהנות מגורמי מאקרו חיוביים (עודף בחשבון השוטף + השקעות ריאליות נטו) אשר יתמכו בהמשך ייסוף בשקל. הנחישות של בנק ישראל לבלום את הייסוף תפחת עם ההתאוששות בפעילות הכלכלית. בנוסף, מהלכים להוזלת יוקר המחייה יימשכו (הסרת המגבלות על היבוא המתחרה). מנגד, הלחץ לעליית מחירי השכירות והעלייה במחירי הסחורות בעולם יימשכו.







 
 
 

Comments


מוקד טלפוני לשירותכם

האמור מובא למטרות אינפורמטיביות בלבד ואין בו כדי להוות ייעוץ או שיווק השקעות או כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות בידי יועץ השקעות בעל רישיון עפ”י דין המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכן אין בו כדי להחליף את שיקול הדעת של הקורא. החברה מחזיקה ו/או עשויה להחזיק ו/או למכור במסגרת פעילותה השוטפת, ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים של החברה הנסקרת, והיא עשויה לקיים קשרים עסקיים נרחבים ומגוונים עם החברה הנסקרת, למועד מסמך זה ו/או במועדים אחרים, הכל כמפורט לעיל ובין היתר משום כך ולאור האמור לעיל עשוי להיות לחברה ו/או נושאי המשרה שלה ו/או מנהליה ו/או עובדיה ו/או מי מטעמה עניין אישי בנכסים ו/או בחברות ו/או בניירות הערך המוזכרים לעיל. האמור מבוסס הערכה בלבד ועשוי שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שונה מהמתואר. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל.  החברה אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. ולא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש בסקירה זו, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. אין בתשואות העבר כדי להבטיח תשואות דומות בעתיד

bottom of page